[ 舒细麟 ]——(2012-4-11) / 已阅18012次

[18].2005年4月20日，布什总统签署了该法，其中大部分条款2005年10月17日后生效。
[19].See In re Stratton Oakmont Inc., 257 B.R. 644, 651-52 (Bankr. S.D.N.Y. 2001).
[20].这种三分法连同SIPA的清算安排来源于以前的《破产法》第60（e）条。
[21].客户名义证券和其他证券的差别待遇似乎表明，所有证券以客户名义持有比以经纪商或中介机构（通常指以街名持有）更为可取。这样虽然简化了清算时返还债务人占有的证券，但返还遗失的证券仍然需要SIPC基金的帮助。不过，以街名持有，极大简化了证券的流转。
[22].根据美国《证券交易法》的规定，如果注册证券经纪商或其他金融机构占有（possession）为其他主体“所有”（owned）的证券，它通常必须隔离这些证券，以保护所有人的利益。但问题是，在间接所有体制下，完全隔离证券在理论和实务中都行不通。证券中介机构经常无法确认其托管的证券中哪些证券属于哪一客户。证券中介机构“混合”客户的证券，并经常用一客户的证券替代另一客户的证券。因此，《美国法典》第8条、《破产法》和SIPA都规定，证券中介机构破产时，替客户持有的证券一般按其债权比例分配给客户。See Jeanne L. Schroeder，A Repo Opera: How Criimi Mae Got Repos Backwards，76 Am. Bankr. L.J. 565，606-607(2002).
[23].SIPA将净权益界定为申请日客户账户中的现金或证券，扣除客户对公司的负债，加清算程序公告公布之日起60天内经托管人批准客户偿还的债务。
[24].See SIPC v. Barbour, 421 U.S. 425 (1975). 在该案中马歇尔（Marshall）法官拒绝了客户要求发起SIPC清算的权利，理由是破产的后果太严重。
[25].See Herb Greenberg, The Mailbag - Can You Be Sure Your Broker Isn’t a Crook?, S.F. Chron., Sept. 6, 1997, at D1.
[26].See U.S. Gen. Accounting Office, Follow-Up on GAO Recommendations Concerning the Securities Investor Protection Corporation, GAO-04-848R, p. 8 (July 9, 2004).
[27].美国于1970年制定《证券投资者保护法》,澳大利亚于1987年制定《国家担保基金法》,爱尔兰于1998年制定《投资者赔偿法》, 台湾于2002年7月通过《证券投资人及期货交易人保护法》，并制定了一系列配套子法，形成了规模宏大的证券投资者保护立法群。
[28].对以被处置证券公司为被告的所有案件法院还未受理的暂缓受理，已经受理的暂缓判决，已经判决的暂缓执行。
[29].《证券登记结算管理办法》第18条。


【参考文献】
{1}See Don, Michael E., and Wang, Josephine, “Stockbroker Liquidations Under the Securities Investor Protection Act and Their Impact on Securities Transfers,”12
Cardozo L. Rev. 509, 518 (1990).
[2}See Joo, Thomas W.,“Who Watches the Watchers? The Securities Investor Protection Act, Investor Confidence and the Subsidization of Failure,” 72 S. Cal. L. Rev. 1071, 1113 (1999).

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