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民营板块掀起重组大潮 投资契机已经降临
近期《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》正式下发，深沪两市的民营上市公司面临新一轮发展机遇，引起市场各方的密切关注。国务院《意见》对民营板块影响几何？哪类个股面临机会？我们从以下方面进行分析：
1、 构成实质性利好
国务院《意见》允许非公有资本进入法律法规未禁入的行业和领域，垄断行业、公用事业和基础设施、社会事业、金融服务业、国防科技工业，这些长期以来民营企业难以进入的领域，均获得了国家的准入。这标志着国家对民营企业市场准入的进一步放宽，有助于深沪两市的民营上市公司进一步拓展市场空间，对民营上市公司构成实质性利好。《意见》指出，允许外资进入的行业和领域，也允许国内非公有资本进入，并放宽股权比例限制等方面的条件。在投资核准、融资服务、财税政策、土地使用、对外贸易和经济技术合作等方面，对非公有制企业与其他所有制企业一视同仁。
国家将在电力、电信、铁路、民航、石油等行业和领域，进一步引入市场竞争机制，非公有资本可以参股等方式进入；对其他业务，非公有资本可以独资、合资、合作、项目融资等方式进入。除国家法律法规等另有规定的外，允许具备资质的非公有制企业依法平等取得矿产资源的探矿权、采矿权。国家还将支持非公有资本积极参与城镇供水、供气、供热、公共交通、污水垃圾处理等市政公用事业和基础设施的投资、建设与运营。这意味着民营上市公司可以参与电力、航空、石化等垄断性行业的项目投资，将为民营板块提供新的盈利增长点，其二级市场走势也将反复活跃。
2、 掀起重组大潮
《若干意见》提出,按照"平等进入、公平待遇"原则,鼓励非公经济参与国有经济结构调整和国有企业重组。这意味着深沪两民营板块将掀起新一轮重组大潮，部分被有实质性重组的个股后市将将面临新的投资机遇。如荣智健家族旗下的中信泰富收购大冶特钢后，该公司实际上已经变成一家民营企业。而在《若干意见》提出之后，中信泰富将依托其自身的资金、管理优势，对公司进行实行重大的重组和技术改造计划，大冶特钢有望由地得以长足的发展。另外，作为民营企业，公司也可通过参与更多国有经济结构调整和国有企业重组，获得更多、更大的发展空间，有望在《意见》公布之后率先启动。
我们注意到，在加强立法、规范准入、严格监管、有效防范金融风险的前提下，国家允许非公有资本进入区域性股份制银行和合作性金融机构。符合条件的非公有制企业可以发起设立金融中介服务机构。允许符合条件的非公有制企业参与银行、证券、保险等金融机构的改组改制，鼓励金融服务创新。这无疑将把民营板块重组引导到金融创新的大道上来，二级市场的民营重组股走势将高潮迭起。
3、 中小板迎来机遇
由于目前两市绝对民营的个股不多，而中小板民营公司的数量相对集中，因此我们认为《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》带来的投资机会主要还是在与引领中小板个股的走强。国务院指出，国家将逐步扩大有关促进中小企业发展专项资金规模，省级人民政府及有条件的市、县应在本级财政预算中设立相应的专项资金。加快设立国家中小企业发展基金。研究完善有关税收扶持政策。国家还将有效发挥贷款利率浮动政策的作用，引导和鼓励各金融机构从非公有制经济特点出发，切实发挥银行内设中小企业信贷部门的作用，改进信贷考核和奖惩管理方式，提高对非公有制企业的贷款比重，这些措施无疑将使得中小板将成为证券市场当中受益最大的民营板块。
同时，前期深交所专门发布了《中小企业板块保荐工作指引》，建立募集资金专户存储制度，从政策角度赋予中小板投资者一个保护伞，从一个侧面助推中小板行情的展开。而由于长期超跌，久联发展（002037）、华星化工（002018）、天奇股份（002009）等个股底部放量较为明显，短线有望进入上升通道，其后市潜力较大。
从操作上看，部分业绩优秀的个股大涨之后需要一个技术性回抽的过程，投资者最好不要追高，而应待其回落到中、短期均线附近再作关注不迟。值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。
姚朝东于2005-3-6
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