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前 言

本书是研究证券市场违法行为的一本案例著作，精心挑
选了发生在国内外证券市场的典型违法案例，并加以剖析。
为什么我们要做这样一种工作？因为在中国证券市场蓬
勃发展的过程中，人们不仅目睹了国有企业的改制和解困。
融资渠道的拓宽、投资理财选择的增加，更经历了无数的风
风雨雨。琼民源、红光实业、大庆联底郑百文等等欺诈违
法事件，给了人们深刻的警示。所以，笔者把目光聚焦在证
券市场的违法行为上，通过对于违法行为的解析，来探究如
何建立一个公开、公平、公正的证券市场。
法律上的案例多指出现侵权纠纷而涉讼的案例，通过研
究案例当事人之间的法律关系，以确定相应的权利义务以及
法律责任，这是法学研究的一种重要方法。然而本书所集中
的案例则并非如此。
中国的证券市场是一个从无序到有序，从无法到有法的
不断发展的市场。换言之，往往是先有违法行为，然后才有
游戏规则。在游戏规则出台后，其许多行为才会表现为违规
行为或者是违法行为。本书是以行政处罚案例而非诉讼案例
为主来展开探讨，这恰是因为证券市场是以行政监督为主，
以行政法规和部门规章为主的一个领域。因此也必然会表现
出行政处罚案例远远多于司法诉讼案例的特征。
另外一方面，笔者不仅关心个案中的法律关系，更关注
同一类别案例所揭示的制度背景。通过案例的解析，来分析
如何完善证券市场制度，而不是就事论事而已。
中国证监会作为证券市场的监督机关，实在功不可没。
这些年来，为了保护投资者的权益，维护证券市场的“三
公”秩序，查处了大量的违法案件，积累下可贵的案例研究
资料。梳理和运用这些案例，对于学术界和社会都是一件很
有意义的事情。但是对于这些新生的案例进行系统的梳理。
分类和研究，这样的工作目前还没有人做过，而笔者有幸做
这样的尝试。
通过梳理，我们不难发现这样的特点，在我国的证券市
场上，除了各国证券法都明确予以禁止的操纵市场、内幕交
易、欺诈客户等违法行为外，还有利用个人账户炒作股票。
违规中购基金、违规境外间接上市等颇具有中国特色的违法
行为。
另外，我们会产生很多的疑问：在我国证券市场上，上
市公司尽管有着高出发达国家许多的上市资格要求，也经过
了严格的中介机构的审查，但是那些愚弄投资者的欺诈事件
为什么还会频繁出现？为什么内幕交易发生频频，但是真正
能够查处的却是少数呢？为什么上市公司寻求上市不得不缩
股，上市后又为什么配股成风呢？
我们发现除了违法者利欲熏心之外，往往是因为有缺憾
的体制设计，导致了违法行为的产生。例如上市的额度制
度、发行的审批制度、过分重视企业的所有制性质等等。因
此要遏制违法行为，我们就要对有缺憾的体制设计进行改
革。
本书的目的并非是要揭示所有案例的来龙去脉，而是试
图以案例为典型，说明其法律要件的构成，研究其防范。当
然，除了对于案件本身的评述之外，我们还对上述深层次的
体制问题做了诠释。这种思考恰恰是本书的价值所在。
本书的作者全部由北京大学和中国人民大学的研究人员
构成，其主要是法律专业背景，都具有研究生以上的学历，
以保证本书的深度和写作质量。本书所涉及的案例案情主要
来源于中国证监会的公告及相关渠道，而案例的背景是为了
方便读者的阅读由作者添加的。本书的特色在于对中国证监
会的行政处罚案例的应用，但案例的评述都属于作者的个人
意见，仅仅代表作者的个人立场，并由作者个人负责。还要
强调的是，集纳这些案例在本书中是重在分析现象，研究问
题，并非报道、披露案例的当事者及相关数据，书中个别案
例若因行政或司法处理另有新情况的，编著者也不可能完全
知情，对此，请有关方面和读者见谅，若引用本书，请再具
体核实。

编著者