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  • 浅析家族办公室在管理和传承财富中的现状

    [ 张鸣 ]——(2015-3-18) / 已阅6541次

    [摘要] 家族办公室作为实现家族永续、财富保护和传承的制度工具,被世界公认为是实现家业长青的最佳途径和最优选择。而在国内,家族办公室至今还是个比较陌生的概念,尚未形成具有中国特色的完整、稳定和统一的定义,业务模式和操作流程正在摸索探索和完善的过程中,为此,本文试从财富管理和传承的角度对家族办公室在家族财富打理中的作用做些粗浅地探讨,以期能对我国家族办公室建设起到积极作用。
    [关键词] 家族办公室 财富管理 股权治理 家族信托
    正如孟子在其《离娄章句下》中所云:“君子之泽,五世而斩”,在古人看来,无论祖辈开创的事业如何辉煌,在经过数代动荡和流失之后其积累的家业也就消耗殆尽了。近代以来,如何能够打破“富不过三代”的魔咒,实现家族永续、基业长青也曾经一度困扰世界各大财阀。随着历史的发展,家族办公室(Family Office)以其“家族全能管家”的卓越管控能力,与家族共同演绎荣耀辉煌的独特地位,成为实现家业长青的最佳途径和最优选择。家族办公室自19世纪创立以来,在经过百年的实践、积累和完善之后,被全球公认为是实现家族基业管理、保护和传承最重要的制度工具,而众多世人耳熟能详的知名家族如洛克菲勒家族、肯尼迪家族、爱马仕家族等都是通过家族办公室成就了家业永续发展和财富代代传承的不朽经典。概括起来国际上比较成熟的家族办公室职能主要围绕处理金融资本、家族资本、人力资本和社会资本这四大方面展开。但在国内,家族办公室无论是理论上还是实务中均处于起步阶段,理论依据、业务模式和操作流程正在摸索探索和完善的过程中,为此,本文试对家族办公室的作用做些粗浅地探讨,以期能对我国家族办公室建设起到积极作用。
    一、什么是家族办公室
    家族办公室至今在国内还是个比较陌生的概念,其作为典型的舶来品在被国内引入基本理念并本土化实践过程中尚未形成具有中国特色的完整、稳定和统一的定义。与此相对,家族办公室在欧美国家经过百年以上的发展历程,已形成系统的概念和完整的内涵和外延。为便于理解,参考家族办公室运作比较成熟的欧美国家的定义后,对家族办公室可以理解为:专为高净值资产家族提供全方位的个性化家庭事务、资产管理和财富传承服务,以使家族各方面的资本长期发展符合预期,使积累的财富能够顺利实现跨代传承和保值增值的专业团队组织。美国石油大王洛克菲勒(John D. Rockefeller)在 19世纪设立了世界上最早的真正意义的专门管理自己家族财富的家族办公室,而时至今日该机构已经服务家族成员超过六代,成为家族管理和财富传承的不朽经典。家族办公室经过百年发展现已成为处理家族事务和财富传承的“全能管家”,与其他第三方理财机构相比,家族办公室有以下的优势和特点。
    1、家族办公室通过整合家族事务处理团队、资产管理团队和财富传承团队的资源,使各团队协同工作,更加高效的发挥专业能力。与私人银行等金融理财机构主要配备理财人员不同的是,家族办公室的组成人员来自教育、移民、税务、法律、会计、职业经理、投资规划、信托、证券、保险、基金、银行等领域的专业人才,家族办公室作为资源配置的基础平台,通过建立科学的运营组织结构,整合各团队之间的资源,更加高效的利用资源和发展壮大,及时有效的分享信息和经验,使办公室成员之间能够更好地借助彼此的专业能力发挥自身作用。通过各领域的专业人士分工合作,全面而高效的处理家族教育、家族管理、移民计划、税务规划、投资管理、金融运作、慈善捐赠、财产信托和各种法律事务,确保家族基业长青和财富的永续传承。
    2、家族办公室可以为客户提供更加多层次、多元化的资产配置投资服务。虽然传统的金融理财机构在理财方面确实具备专业优势,但是我们同时看到其优势大多集中在金融领域,,而且从世界各国法律来看,普遍对于金融理财机构的理财范围和投资种类有着严格而明确的限制,受限于各国法律规定,金融机构的理财自由度、品种和范围受到约束,不能在第一时间进入社会新兴的有投资价值的领域实现增值,同时资金高度聚集在金融领域使得资本抗风险能力明显下降,无法发挥分散投资的风险缓释效果,一旦发生系统性的金融危险,将直接威胁资金安全。所以传统的理财模式已经不能满足高净值家族个性化、全方位的投资需要。而家族办公室则无此限制,投资范围和方式非常灵活,既可以投资到银行、保险、证券、信托、艺术品和古玩等领域,也可以直接投资实业,既可以投资本国又可以投资国外,能够按照家族喜好和利益格局高度个性化的设计投资产品组合,确保资产风险最低收益最大。
    3、家族办公室提供给客户的个性化服务更加全面和深入。与私人银行等理财机构所不同的是,家族办公室不是纯粹以个人或家庭理财为宗旨,而是基于家族基业永续的立场,其服务范围也不仅只是解决钱的问题,而是涵盖了其所衍生的家庭生活、人际关系各个方面,因此它对于客户生活的介入程度远高于私人银行,堪称家族的真正管家。家族办公室除了资产保值增值服务外,还可以为家族提供量身定制的管家式社交、生活服务,在家族办公室中汇聚了社会生产、生活各个领域的顶级专家,凭借各自的专业能力和丰富的经验,他们可以提供家族成员全方位的私人订制服务,家族办公室可承担部分旅行与婚丧嫁娶等组织筹办责任,还包括档案管理、礼宾服务、管家服务、子女教育、安保服务等家族日常事务,建立从教育、生活、社交、管家、医疗、工作等一条龙的服务。例如家族成员的教育、企业的经营和继承、家族成员的资产分配、慈善基金会的设立和整个家族内部衍生的各项事务的处理等,这是其他理财机构所不能提供的。
    4、家族办公室作为家族利益的守护者,扮演家族“守门人”(Gate keeper)的角色,可以最大程度的保守家族秘密和个人隐私。古老的谚语告诉我们:“目的决定信用”,私人银行等理财机构其商业主体的性质决定了其理财运作的根本目的是要追求自身利益的最大化,即通过私人理财服务在为客户提供财产增值的同时实现自身收益,现实中,不断向客户推介各种种类繁多的理财计划就是例证,所以即使拥有专业而细致的私人服务也无法杜绝道德风险和利益冲突的负面影响,尤其是面对具有商业价值的家族信息和个人隐私是否能够秉承职业道德做到守口如瓶还需要进一步观察。与之不同的是,家族办公室设立的根本目的是全方位的为家族永续和财富传承提供服务,其肩负着维护家族利益确保家族基业长青和实现家族传承的使命,家族办公室作为家族利益的守护者,以家族繁荣昌盛永续传承为己任,与家族共荣辱和利益的一致性使得家族办公室对所涉及的家族信息和隐私可以确保安全无虞。
    5、家族办公室的核心目的不仅仅是眼前的财富保值和增值,更加注重未来家族基业和财富的传承。由于目的不同,私人银行等理财机构的利益基点和关注焦点仅仅是财富增值,是以如何尽快将管理的客户财富迅速增值从而获取管理费为目的,其并不关心或者说并不擅长家族长远和整体的基业发展和财富规划传承。而家族办公室作为家族自己组建的内部机构,就是以传承家族精神、家族价值和家族荣誉为己任,其核心任务是如何完成家族的价值观代代相传,而不仅仅是钱财继承,其所服务的对象也并非家族中的一代人或某一个人,也并不在意资产的短期快速增值,其工作重心是对未来家族财富的科学规划和合理传承,使得家族积累下来的财富、荣耀和精神价值可以代代传递而不会因为个体的差异原因消耗殆尽。如美国的洛克菲勒家族办公室已经存在超过上百年,服务历经六代家族成员依然在发挥作用,成为家族办公室历史上的不朽经典。
    6、法律服务贯穿家族办公室所有活动领域。法律的作用是平衡各方的利益,预测行为的结果,提供诉求救济渠道,法对社会生活的价值决定了家族办公室的工作评价最终都需要回归到合法性这个原点上。法律服务部分作为家族办公室的重要组成贯穿于家族办公室的所有工作,其在办公室内部可以明确各成员的分工和责任,为其他工作提供合法性确认和结果评估,而在家族办公室外部使用法律手段维护家族利益是法律服务的应有之意。通过包括公证、律师等的专业法律服务,对于家族办公室的各项议案和活动、家族行为,由专业的法律人士充分评估和揭示可能存在法律风险和后果,实现事实确认和证明增信,通过设计科学合理的预防和应对方案,使得家族办公室的各项活动都能符合法律并以最优的模式运转和收益。
    可以说家族办公室作为家族利益守护和财富传承的最高组织形态,在家族中处于距离家族成员最近的核心圈中,在家族决策中扮演了核心幕僚的作用。家族办公室是家族内外事务治理的中枢,完全站在家族的立场上有效的管理家族多种需求,从金融资本的保值增值,到家族资本的悉心守护,从人力资本的传承规划,到社会资本的构建维系。家族办公室正以其独特的作用帮助家族在没有利益冲突的安全环境中更好地完成财富管理目标、实现家族管理和传承、守护家族的理念和梦想。
    二、家族办公室在国内发展中面临的问题
    从社会发展趋势来看,在经济高速发展、社会资产全面膨胀的今天,财富创造和传承的历史车轮不可逆转,从世界经验来看,当人均GDP超过三千美元就开始有财富管理概念,中国目前人均GDP已达到四千美元,财富管理意识已渐入人心,家族办公室在未来大有可为。但不可忽视的是,家族办公室在本土化的过程中面临以下问题。
    1、国内高净值人群的形成及其创造财富的时间并不长,对从创造财富到守护财富的历史必然性和差异性还没有全面而深刻的认识。与欧美家族财富经过百年以上数代人的积累和传承的情况不同,国内改革开放也不过30多年,财富的积累在短暂的数十年内迅速完成,而且中国版的造富运动至今尚无趋缓的迹象,轰轰烈烈的财富创造过程还在继续,对于财富积累的态度还远没有形成理性的历史认知,对于财富传承规划也还没有形成习惯,在普遍忙着迅速积累财富的社会大背景下,对管理财富以及规划传承还找不到真切的感觉,对于家族办公室在基业传承和财富规划中的核心价值和起到的作用还没有深刻感性或理性认识。
    2、由于文化、宗教背景、生活环境的不同,中国富人和西方富人在财富观念上有着很大的不同。西方的历史和传统使人们把公开追求财富视为个人美德,金钱至上的观念和文化传统使得人们理直气壮地去创造和追求财富,并且将所创造的财富看作是社会财富的组成部分而不仅仅只是个人的私有财产。而与之不同的是,中国几千年封建王朝的影响和小农经济的特色使得社会文化导向对财富的热情是淡漠的,对于能迅速聚集财富的活动是压制的,商人也从来都是反面的形象,社会财富创造和管理传承缺少文化背景和社会传统土壤。在这种文化背景下,国人不习惯公开追求财富,社会也不会将创造财富与社会美德联系起来,更不会因创造财富成为人们称颂和社会褒奖的对象,观念上的自我约束和负面评价导致对于财富的追求遮遮掩掩,社会整体评价也并不积极。
    3、我国封建社会的农耕历史使得“财不外漏”的观念和自己掌控财产的社会传统根深蒂固,假他人之手管理及传承财产很难接受。在西方世界中,深厚的财富管理文化传统使西方人对于财富创造和财富管理很自然地认为是两件完全不同的事情,在创造财富的同时聘请专业人士管理自己的财富是再自然不过的事情。而在中国社会,自古延续下来的“小农情节”使国人对私有财产个人管控的意识根深蒂固,在缺少信托传统和义务的社会背景下,普遍对让外人管理自己的财富存在着天然的信任障碍和抵触情绪,而且自古我国的财富观就是将创造财富和管理财富混为一谈,认为最好的管理财富方式就是继续创造更多的财富。在大资管时代悄然而至的当下,中国的财富创造者们却大多还积极参与企业管理和直接的财富创造,凭借个人意志和判断驾驭企业,对于家族办公室以及以家族永续和财富传承为目的的财富管理方式还缺少深入的了解。
    4、社会诚信体制不健全,法制建设不完善,道德力量羸弱不堪,从业人员职业操守缺失。随着我国社会主义市场经济的跨越式发展,长期受压抑的消费欲望在金钱价值观的作用下瞬间爆发并迅速膨胀,在这种情况下,很多人常常不顾道德甚至法律约束而采取各种非法方式和手段谋求自身收益,而法律体制和信用体系客观上不完善、不健全,相关的配套法规如信托财产登记制度、遗产税、交易税等不完善或缺失,影响着家族办公室在国内的发展。同时,由于社会道德风险未能有效规制和缓释,信用违约事件的惩罚机制还远没有完善,从业人员的信托义务观念还没有深入人心,职业操守还有待强化。所以,对于高净值人群而言,作为成功人士,其更加熟知社会现状、深谙游戏规则,要让他们将打拼多年的巨额财富交给“陌生人”去长期打理和传承,在当前的法制条件和社会习惯下确实存在观念顾虑和现实担忧,如果不能拿出足以让人信服的安全方式和周密计划,很难在短时间内吸引市场注意。
    三、家族办公室的未来展望
    虽然存在上述对于家族办公室发展不利的因素,但是中国家族企业主正大规模步入退休阶段,预计未来5至10年将迎来历史上规模最大的一次家族企业接班浪潮,面对当今竞争极其激烈的商业环境,以及财富生态系统日益复杂,国内家族企业都需要应对挑战,包括继任、治理、对于商业战略的代际分歧、建立家族职业精神、传承家族文化和价值观等,而这些正是家族办公室的专长,家族办公室从家族需求出发,高效整合和利用金融、家族、人力和社会资源,从全局和长远角度为家族事务提供解决方案。与此同时,伴随着财富管理逐渐成为社会普遍意识,配套的法制建设和诚信体系日趋完善,如何有效管理自己的财富,在保值增值同时完成财富的传承必将成为国内高净值人群关注的焦点,家族办公室必然迎来繁荣发展。本文仅从财富管理和传承的角度对家族办公室的作用做些粗浅的探讨。具体来说,
    第一、提供家族企业股权治理的解决方案。家族企业是家族财富累积的最重要平台,也是家族安身立命的原点,所以,家族企业的健康稳定持续发展对家族来说至关重要。在家族企业中,家族成员作为企业创始者,拥有绝对多的企业股权,造成了家族所有权与企业经营权两大系统高度重合,企业内部治理机制的核心也演变成以亲缘为纽带的家族成员之间的权力分配与制衡,使得整个企业治理带有浓厚亲缘色彩。而在现代市场经济环境下,这种企业治理结构存在许多先天的缺陷,并不利于企业的长远发展,主要表现为:
    1、内部运转对外封闭,企业透明度低,对外沟通不灵信息揭示不及时,很难吸引外部积极力量帮扶,不利于企业规模扩大。
    2、家长式的组织结构使得企业决策时容易形成“一言堂”,缺乏必要的制衡与约束机制。
    3、企业管理重亲缘关系而不是能力优先,外部人才很难真正触及企业核心管理权力。
    4、集中的家族股权会左右股东大会,家族利益至上会产生对小股东的利益侵害行为。
    5、企业接班人的选择标准是唯亲不唯贤,以亲缘远近为依据而忽视工作能力,处理不当会造成企业动荡和衰退。
    6、家族成员持股比例过高,容易造成家族内财产继承和人际关系的争端,内耗不断最终将造成企业动荡。
    现实中,无数的事例告诉我们,家族企业为了防止股权分散失去企业控制权,以家族成员在企业的整体持股比例为第一要务,而忽视了每位家族成员的个人持股比例和个人经营诉求,导致了决策过程中责、权、利含混不清,管理决策效率及质量很难保证,最终因家族股东经营理念诸多冲突,影响到了企业的持续经营。所以,家族企业要想持续健康稳定的发展,建立规范的现代公司治理模式是必然趋势。
    家族办公室作为企业股权治理的专业团队,通过对公司股权结构进行重构,引入控股性质的家族信托机制,在确保家族控股企业的基础之上,由信托公司作为企业股东集中行使家族股权,而家族成员不再持有公司股权,而通过信托安排作为信托受益人享受信托利益,如此一来,通过公司股权重构和引入信托持股机制,实现公司所有权和经营权的分离,将家族股权转变成为家族信托受益权,保证企业创造的财富依然可以流转至整个家族。同时,对于企业经营权通过引入职业经理人的方式来掌管,职业经理人可以按照现代企业管理方法及企业现状,量身设定科学的企业经营管理层的责权,建立起适应市场的企业经营决策体系,利用专业能力和职业经验管理企业,从而降低企业重大决策失误的可能性。同时,可以利用信托持股机制来实施员工股权激励安排,将所有员工的利益与公司利益紧密地联系在一起,构筑利益共同体,充分发挥管理层和普通员工的工作积极性和创造性,实现公司人员稳定和高效运转。
    第二、提供家族传承信托服务。所谓家族传承信托是以家族财富管理、传承和保护为宗旨,包括资产管理、财富转移、遗产规划、税务策划、子女教育、家族管理、慈善事业等多方面的服务。在国外,家族信托是对家族财富进行长期规划和风险隔离的有效工具,尤其是为家族实现有效、平稳和便捷的家族股权转移、管理和财产的跨代传承提供平台。同时,家族信托也是解决经营风险、子女过度消费和婚姻变动等问题的最有方式。遗憾的是,我国信托领域立法的滞后很大程度上制约了家族信托的发挥。我国《信托法》和《信托公司管理办法》对营业信托受托人资格限定为信托公司,极大地限制了受托人的选择范围,不利于家族办公室的信托计划安排,而考察全世界信托制度较为成熟和发达的国家,对于信托受托人的资格规定是比较宽松的,重信托特征而非信托资格。另一方面,开展家族信托相关的信托配套制度仍然不够完善,信托财产的登记、转移等配套制度有名无实,严重影响信托灵活性和经济价值体现,导致目前主要为资金信托业务,且很多投资领域也受到限制,这为开展家族信托带来了不小的障碍。
    值得欣慰的是,监管层已经注意到实践中的问题,《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》中指出:“探索家族财富管理,为客户量身定制资产管理方案”,可见,运用信托机制管理家族财产已经获得监管层的首肯。而从目前国内已推出的家族信托业务类型上看,主要有以下几类:1、运用信托多层次的投资理财功能,提供财富的保值和增值服务;2、提供财产的代际传承服务,运用遗嘱信托、子女信托等形式隔离风险,实现财富的定向传递;3、提供公益信托服务,履行社会责任,回馈社会,实现家族精神或是宗教信仰;4、提供财富保护,资产配置、税收筹划、财产隔离和财产规划服务。
    但是,我国家族信托仍处于起步阶段,在当前资产的保值增值服务仍然占据极高比例,而对资产规划、海外投资、企业海外融资、家族移民和财富传承的税务规划还不够重视,婚姻资产保全、家族管理、税务规划、信息保密等功能的实现仍尚需时日。伴随着大资管时代的来临,以及人们财富增加和财富传承意识的提高,家族办公室在财产传承领域的优势和作用必将愈发凸显,将深刻的变革人们的财产观。
    与此同时,我们必须认识到,在家族办公室的财富管理过程中,公证机制在处理相关的法律事务方面有着无可比拟的优势,可以提供高效有力的法律保障。公证的法定公信力,最佳证据效力,遗嘱信托、夫妻财产约定中传统专业优势,证据收集固定证明效力,强制执行效力的司法保障等可以对家族信托持股、信托持股的员工激励安排、遗嘱信托、夫妻财产约定、家族信托投资等方面提供高品质的公证证明服务,确保法律文件所载条款的效力和执行效力。同时,对于家族办公室在处理家族信托过程中的相关文件、信息收集和证据均可由公证机构依法证明和固定,成为具有最优效力的公证证据以备不时之需。当然具体的公证安排限于本文性质和章节安排不便展开,另行论述。
    四、结束语
    国内的高净值人群的不断增长以及“创一代”们陆续步入老年的客观现实催生高端财富打理和传承需求,而家族办公室作为确保家族基业永续的“全能管家”必然受到市场的欢迎。然而,对家族办公室而言,财富管理和传承是一个系统工程,不可能一蹴而就,需要一步一个脚印的培育市场建立美誉。同时,利用家族办公室高效的资源获取和整合平台优势,通过教育、移民、税务、法律、会计、职业经理、投资规划、信托、证券、保险、基金、银行等领域的专业人才的精诚合作,将是实现家族财富保值增值、财富代际转移、隔代转移、投资理财、公益捐赠、税务规划等业务的重要保障,不可不慎。通过大家的共同努力,本文相信作为财富管理皇冠上明珠的家族办公室必将成为国内高净值人群实现家族传承、基业长青的首选。

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