国务院证券委员会关于印发周道炯、童赠银同志在全国证券、期货监管工作会议上的讲话的通知
1995年8月9日 证委发(1995)20号
各省、自治区、直辖市、计划单列市证券、期货监管部门，国务院有关部门：
现将周道炯、童赠银同志在全国证券、期货监管工作会议上的讲话印发给你们，请结合
国务院国发[1995]22号文件一并认真贯彻执行，将贯彻执行情况于九月底以前报告国务院证
券委和中国证监会。
附件：1、总结经验，统一思想，开创证券、期货市场监管工作新局面(周道炯同志在全国证
券、期货监管工作会议上的讲话)
2、同心协力抓落实，做好证券、期货市场的监管工作(童赠银同志在全国证券、期货监管工
作会议上的讲话)
国务院证券委员会
总结经验，统一思想，开创证券、期货市场监管工作新局面
――周道炯同志在全国证券、期货监管工作会议上的讲话
1995年6月15日
同志们：
为贯彻国务院证券委员会第五次会议精神，安排1995年证券、期货市场工作，今天在
这里召开“全国证券、期货监管工作会议”。这次会议的主要任务是总结几年来证券、期货
市场试点的经验教训，统一思想，振奋精神，切实把工作重点转移到加大监管力度、规范市
场上来。下面，我就证券、期货市场监管工作讲几点意见，请大家讨论，集思广益。
一、证券、期货市场发展和监管工作的回顾
我国证券、期货市场是随着改革开放和经济发展逐步成长起来的。十几年来，在邓小平
同志建设有中国特色的社会主义理论指导下，在党中央和国务院的领导下，经过大家的共同
努力，证券、期货市场从无到有，迅速发展，证券、期货市场逐步规范，取得了一定成绩。
主要表现在：
1992年国务院证券委和中国证监会成立以后，在朱副总理直接领导下，加强了对证券、
期货市场的监管，各省、自治区、直辖市和计划单列市人民政府对证券、期货市场工作十分
重视，成立了由政府负责人挂帅的专门监管机构，全国性的监管体系已初步形成。
全国人大、国务院以及证券委先后颁布了《公司法》、《关于进一步加强证券市场宏观
管理的通知》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《国务院关于股份有限公司境外募集股
份及上市的特别规定》、《证券交易所管理暂行办法》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、
《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》等一批法律、法规和决定，从法律和制度上保障
了证券市场的健康发展。
证券市场规模逐年扩大，试点工作从上海、深圳扩展到全国。到1994年末，我国累计
发行各类债券6100亿元，股票114亿元(实际筹资360多亿元)，上市公司291家，总市值3688
亿元。同时，在证券市场国际化方面也进行了积极探索，迈出了可喜的步伐。证券市场的发
展为促进经济建设和推动现代企业制度的建立发挥了积极作用。
证券交易和清算手段不断完善，实现了无纸化交易，初步形成以上海、深圳证券交易所
为中心的全国性证券交易市场体系。证券市场中介机构发展迅速，到1994年末，全国有证
券公司91家，证券兼营机构近400家，从事证券业务的会计师事务所74家，律师事务所172
家，资产评估机构82家。证券、期货从业人员达15万人。证券投资者队伍不断壮大，已达
1000多万人。
期货市场经清理整顿保留期货交易所15家，期货经纪公司300余家，盲目发展的势头得
到控制，清理整顿工作取得较大进展，期货市场正在逐步走上规范化道路。
证券市场为企业筹措生产建设资金，开辟了新的渠道，成为社会主义市场经济的一部分。
期货市场的试验，为企业实现套期保值和发现价格提供了条件，对促进社会主义市场体系的
形成进行了有益探索。
(一)进一步完善法规，加强了监管工作。1994年以来，证券委、证监会针对市场存在的
主要问题，陆续制定了《期货经营机构从业人员管理暂行办法》、《证券从业人员管理暂行
办法》、《到境外上市公司章程必备条款》以及《关于执行＜公司法＞规范上市公司配股的
通知》等10项规章、政策。在加强立法的同时，坚持依法监管，依法治市，查处了涉及操
纵市场等各类违规案件26起。各地证券、期货监管部门也在职权范围内查处了大量证券、
期货违规行为，并配合公、检、法等部门查力、了一些违法案件，维护了市场的秩序。
(二)努力促进上市公司提高质量，转换经营机制。提高上市公司质量一直是各级监管部
门的工作重点。1994年证监会对部分上市公司的主要领导进行了法规培训，并与中央有关
部委组成调查组，对上市公司规范化运作情况进行了调查研究；严格审核上市公司年报和配
股条件，遏制了1993年以来存在的高比例、高价位配股的现象;督促上市公司及时、准确地
进行信息披露，提高公司透明度，促进转换经营机制。通过一系列监管措施，上市公司的依
法运作观念有所加强，规范化运作水平有了一定提高。
(三)抓住有利时机，积极开辟海外市场。国务院领导同志一直十分重视国有企业到海外
上市试点工作。1993年下半年，国务院选择9家国有企业到香港上市进行试点。1994年初，
证券委在各地方、各部门推荐的基础上，会同有关部门又选择了22家企业报经国务院领导
批准，作为海外上市预选企业，其中8家已分别在香港和美国上市。截止1994年底，共有
15家企业到香港上市，筹资22.5亿美元;2家企业到美国上市，筹资9.6亿美元。此外,1994
年又有16家企业发行B股,使B股企业累计达58家，筹资24.5亿美元。以上各项共筹外资
56. 6亿美元。中国证监会继与香港证券监管机构签定合作监管备忘录之后，又与美国证监会
57. 签署了合作备忘录，加强了国际交往与合作。
(四)积极探索和改进股票发行方式和证券交易交收制度。1993年主要采取无限量发行抽
签表和与储蓄挂钩方式发行股票，保证了试点工作的顺利进行；但存在浪费人力、物力、财
力等问题。为此，中国证监会进行了上网定价、上网竞价等发行方式的尝试，取得了一定的
效果。各地政府对股票发行工作十分重视，做了大量艰苦细致的工作，为维护证券市场的稳
定发展做出了贡献。根据国务院证券委员会第四次会议精神，从1995年1月1日开始上海、
深圳证券交易所的A股交易交收制度由T+0改变为T+L，减缓了股价在当日内过度波动，在
一定程度上抑制了二级市场的过度投机。
(五)对期货市场进行了清理整顿。根据国务院《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》
精神，针对期货交易所数量过多、交易品种重复、期货经纪公司运作不规范、盲目开展境外
期货交易以及地下交易等问题，中国证监会会同中央和地方有关部门对期货市场进行清理整
顿。一是把盲目发展的51家交易所调整为15家，并对其章程和交易规则进行了规范。二是
对300多家期货经纪公司按标准进行了备案和审核，凡符合条件的重新登记，达不到标准的
予以淘汰。三是对从计划经济向市场经济转轨过程中，考虑到目前期货交易的法律法规不够
完善，监管能力有限，不宜进行期货交易的商品，如钢材、白糖、粳米、莱籽油等期货品种
暂停了交易。四是坚决制止了期货经纪公司的境外期货交易。全国219家从事境外期货交易
的期货经纪公司停止了外盘业务；51家中外合资期货经纪公司停止了期货业务，在国家工
商局办理了变更登记或注销手续。五是在国家外汇管理局、国家工商局和公安部和积极配合
下，坚决停止了各期货经纪公司、非银行金融机构开展的外汇期货和外汇按金交易。六是加
强与国际同行的交流与合作，1995年5月初同香港期货监管部门签订了《有关技术协作、培
训及交换工作人员的意向书》。
(六)暂停了国债期货交易试点。最近几个月以来，国债期货市场屡次发生因严重违规交
易而引起的风波，在国内外造成很坏影响，鉴于目前我国尚不具备开展国预期货交易的基本
条件的实际情况，中国证监会于1995年5月17日下发了《关于暂停国债期货交易的紧急通
知》，暂停了国债期货交易。在情况复杂、时间紧、任务重的情况下，各级监管部门和交易
场所坚决执行中国证监会的决定，仅用13天的时间就完成了平仓清场任务。事实证明，暂
停国债期贸交易的决定是非常及时、完全正确购，对维护我国改革开放的形象，保持经济和
社会稳定，维护金融市场的健康发展，巩固整顿期货市场的成果，具有非常重要的意义，国
内外舆论反映良好。同时，国债期货的顺利平仓清场也说明了，在证券、期货市场监管工作
中，只要态度坚决，措施稳妥，顾全大局，互相配合，一些政策性措施，甚至一些难度较大
的政策性措施，也是可以贯彻下去并取得成功的．这次停止国债期货交易有许多经验教训值
得总结，我们要以此为契机，进一步巩固整顿期货市场的成果。
(七)积极开展证券、期货市场发展战略研究。规范证券、期货市场，维持稳定发展，没
有一个中长期发展规划是不行的。1992年底，国务院证券委和中国证监会成立之初就提出
了这项任务。经过努力,证券市场“九?五”时期发展规划已草拟完毕,期货市场“九?五”
时期发展规划也在草拟之中。
国务院证券委员会第五次会议对1994年全国证券、期货工作取得的成绩予以了充分肯
定。我代表国务院证券委、中国证监会向辛勤工作在全国各地的证券、期货监管人员和从业
人员表示亲切的慰问，向积极配合、支持我们工作的地方政府和中央有关部门、特别是证券
成员单位表示衷心的感谢!
二、当前证券、期货市场存在的主要问题
虽然我们取得了一些成绩，但也应该清醒地看到，证券、期货市场仍处于试验阶段，我
们的工作只能算是刚刚起步，还面临着许多困难，存在不少亟待解决的问题，主要反映在以
下几个方面：
(一)证券、期货法规不健全，有法不依，执法不严，违法难纠的现象时有发生。近年来，
全国人大、国务院以及证券委颁布了一些法律、法规和部门规章，但是《公司法》的一些配
套法规尚未颁布实施，《证券法》和《期货法》等证券、期货市场的基本法律尚未出台，现
有的法规也有待进一步完善。同时，自律管理不强，有法不依，执法不严，违法难纠的现象
还比较突出，市场违法违现行为较多，严重地影响了证券、期货市场的健康发展。
(二)监管体制不顺，政出多门，权责不清，互相扯皮的现象比较突出，降低了监管效率，
造成管理上的漏洞。一些证券、期货监管部门只注重审批，忽视监管，只关心地方、部门利
益，忽视规范建设。
(三)部分上市公司运作不规范，质量不高。大部分上市公司能够按照法规要求规范自己
的行为，按着上市公司要求办事，但是，仍有少数上市公司偏重于市场筹资功能，忽略企业
经营机制的转换，习惯于沿用原来国有企业的经营管理模式，无视股份公司的法规和章程，
以致出现了一些侵犯股东合法权益的现象。有些上市公司未经股东大会同意，随意改变招股
说明书和上市公告中承诺的股款用途，哄炒房地产、股票和期货，个别公司甚至将所筹股款
非法炒作本公司股票，进行内幕交易。少数上市公司管理混乱，效益下降，不但不给股东分
红，反而通过送配股再次敛财，掩盖经营管理上的问题，对证券市场发展产生了十分不利的
影响。
(四)证券、期货交易所一线监管力度不够，操纵市场、欺诈客户等行为屡禁不绝。一些
证券、期货交易所在利益驱动下，盲目追求交易量，放松监管，制度不严，措施不力，给违
法违规活动提供了可乘之机，使一些试点工作不能顺利进行。
(五)证券、期货市场过度投机现象较为突出。投资者均热衷于短线炒作，股票市场缺乏
理智的稳定的投资者，期货市场上缺乏真正套期保值者。参与期货市场的投资者多数是国有
企、事业单位，缺乏有效的制约机制，对投资不做充分分析，盲目妙作。还有极少数企业负
责人，对国有资产和股东利益缺乏责任感，越权将企业一部分资产投入期市，造成巨大损失；
导致市场剧烈震荡，在国内外产生了恶劣影响。这些都严重妨碍了证券、期货市场的正常发
展。
(六)部分证券、期货公司及其它中介机构经营行为不规范，少数从业人员素质不高。一
些证券公司、期货经纪公司以及从事证券业务的会计题事务所、律师事务所、资产评估机构
等中介机构，经营思想不端正，管理制度不严，缺乏约束和自我约束机制，问题较多。部分
证券、期货从业人员缺乏良好、系统的专业训练和职业道德教育，少数人利用职务之便，进
行违法活动,在一定程度上扰乱了市场秩序。
(七)擅自开办证券交易中心和登记公司，盲目开展柜台交易业务。据不完全统计，目前
全国共有20多家证券交易中心和30多家登记公司，其设立标准、管理制度、上市标准等各
不相同，在内部管理、信息披露等方面存在诸多问题，亟待清理。
(八)擅自到境外发行股票。一些企业巧立名目，地方政府绕开国务院证券委和中国证监
会的监管，越权审批到境外发行股票和上市，造成了不良影响。
证券、期货市场之所以存在这些问题，客观上是因为试点工作在探索中发展，缺乏经验。
主观上是对市场规范运作认识不足，：些部门和地方在利益驱动下，存在重发展、轻规范，
重审批、轻监管的现象。这些问题不及时解决，不仅会影响证券、期货市场的健康发展，也
会影响社会的稳定，影响国家改革开放与经济发展的大局。
三、1995年证券、期贸市场工作安排
证券、期货市场是高风险市场，对社会发展而言，有其积极的一面，也有消极的一面。
管理得当，有利于经济发展。管理不当，会造成经济动荡，甚至影响社会稳定。我们要认真
总结国内外经验教训，立足中国国情，定符合社会主义市场经济要求的证券市场发展道路。
发展证券、期货市场要处理好规范与发展的关系。规范是发展的前提，越是发展越是要
重视规范化建设，加强监管力度。如果在试点工作中不注意规范市场行为，维护市场正常秩
序，保护投资者利益，证券、期货市场就不可能发展，甚至会失去支撑它存在基础。发展证
券、期货市场还要处理好与国家经济大局的关系。证券、期货市场是社会主义市场体系的一
个重要组成部成，它的发展必须服从和服务于国家改革开放和经济发展的大局，与国家其它
方面的改革和经济发展水平相适应。因此，国务院证券委员会第五次会议明确指出，要把市
场规范化建设作为今后一段时期证券、期货市场试点工作的重心。
根据国务院证券委员会第五次会议以及国务院领导同志指示的精神，结合我国证券、期
货市场还处于试验阶段的特点，1995年证券、期货监管的工作方针是：证券、期货监管工
作必须紧密围绕抑制通货膨胀，配合企业改革，坚持先试点后推广、宁肯慢务求好的原则，
加大监管力度，规范市场行为，抑制过度投机，在稳定中求发展。1995年证券、期货市场
的主要工作是：
(一)严格控制新股发行上市节奏，规范发行市场。
国务院证券委对新股发行实行额度管理的办法，是与我们国家正处于计划经济向社会主
义市场经济转变时期这一基本国情相适应的。目的在于防止证券市场一哄而起，盲目发展，
影响经济和社会稳定。近期将下达55亿新股发行规模。与1993年下达的规模一样，仍实行
一次下达，跨年使用，分批发行上市的办法。1995年内，各省、自治区、直辖市和计划单
列市及有关部委在初审合格的基础上，可向中国证监会报送一家复审企业。证监会将根据企
业质量，视市场情况分期分批审批，严格控制发行节奏，做到均衡上市。1995年选择企业
公开发行股票和上市工作，要继续贯彻国家产业政策，重点支持能源、交通、通讯、原材料
等基础产业和高新技术产业，从严控制一般加工工业和商业企业，暂不考虑金融、房地产等
行业。
为保证政策的统一性，从1995年起，上海、深圳新股票发行与上市必须严格执行全国
统一的发行审核条件和审批程序，报中国证监会复审，统筹安排发行与上市。
要坚决贯彻安全、高效、经济和公开、公平、公正的原则，精心策划，认真组织，保证
新股发行工作顺利进行。1995年可继续实行发行股票与储蓄存款挂钩方式，推荐采取通过
证券交易所上网定价等发行方式。各地区、各部门可因地制宜地选择发行方式，但须事先征
得中国证监会同意。
企业在发行股票前，要由主承销商进行必要的辅导，上市后主承销商有责任帮助和督促
企业按上市公司要求办事，如发现违规行为应及时检查纠正并报告中国证监会。辅导工作要
做到不增加企业负担，不另请中介机构，严格按法规程序运作。
1990年以前公开发行股票还未上市的企业，经国家体改委重新确认的共90家，属于历
史遗留问题，只能根据条件分年逐步解决。鉴于这些企业不再发行股票，从今年到明年上半
年，可在不超过中国证监会与国家体改委已商定的20户企业范围内，在保证企业质量的前
提下视市场情况相机安排上市。对这类企业末上市股票和定向募集公司的股权证，严禁搞任
何形式的柜台交易。
(二)以规范市场为核心，进一步加大市场监管力度。
1、充分发挥各方面的积极性，切实加强执法工作。执法意识不强，力度不够，是当前
监管工作中的一个大问题。一方面法规不健全，另一方面，现有法规又得不到认真执行。这
种状况必须加以改变。我们应该把法制建设的重点放在执法上来，做到有法必依，执法必严，
违法必究。坚决打击那些扰乱市场秩序的害群之马，严重违规和屡犯不改的，要清除出场。
规范市场，不仅要依靠中央证券、期货监管部门，还要依靠地方证券、期货监管部门；
不仅要依靠政府部门，还要依靠自律性组织；不仅要依靠监管部门，还要依靠筹资者、投资
者和中介机构等多方面的共同努力，只有上下同心协力，步调一致才能搞好试点工作。为适
应市场监管工作的要求，证监会内部将设立稽查部，负责统一协调证券、期货违法违规案件
的查处；建立计算机监控系统，对交易活动实行即时监控。国务院证券委和中国证监会将对
各省、自治区、直辖市和计划单列市证券、期货监管部门授予必要的监管权限。地方证券、
期货监管部门要在授权的范围内，对本地区证券、期货市场进行日常监管，负责查处一般性
违规行为，处理辖内股民和客户的投诉，对辖内上市公司、证券、期货经营机构和其它中介
机构业务活动进行监管，发现重大违法违规行为及其他重要情况要及时报告中国证监会。
2、理顺证券、期货交易所管理体制，强化证券交易所的自律性监管。证券、期货交易
所承担着一线监管的重任，没有交易所的规范化运作，就无规范化市场可言。因此，必须加
强对证券、期货交易所集中统一领导，严格规范交易所行为。上海、深圳证券交易所为推动
证券市场发展起了积极的作用，成绩是主要的，功不可没；但也暴露出执法不严，风险管理
不完善，自律管理松驰等问题。为加强对证券交易所和期货交易所的领导，国务院证券委员
会第五次会议研究决定，今后证券、期货交易所的正副理事长和正副总经理人选，由中国证
监会提名，商地方政府后推荐给交易所会员大会或理事会任免。上述人员任职期间，如不能
遵照国家法规行使职权或者有重大违法违规行为，中国证监会有权提出罢免意见，商地方政
府后由交易所会员大会或理事会罢免。证券、期货交易所一切重大决策必须经理事会审议同
意后方能执行，避免决策中的利益驱动，创造一个公开、公平、公正、高效、有序的市场环
境。证券、期货交易所应健全其内部管理制度和业务规则，严格按程序办事，充分发挥一线
监管的职能。凡是证券、期货交易所和证券交易中心内发生重大违规行为，未能采取有效措
施加以制止造成严重后果的，主要负责人要承担相应责任。
3、建立和完善行业协会，充分发挥自律性组织的作用。证券业协会的换届工作要抓紧
进行，期货业协会要尽快建立。经国务院批准，两个协会由国务院证券委实行统一归口管理。
证券业协会和期货业协会要起到沟通证券、期货行业与政府之间联系的桥梁作用，并在授权
范围内，充分发挥其行业公会自律管理、人才培训、资格考试和认定、对外交往、保护投资
者利益、调解证券、期货交易纠纷等功能。
4、进一步规范证券公司经营活动，逐步实行分类管理。目前，证券公司仍由人民银行
归口管理，其业务活动接受中国证监会监管。中国证监会近期将下发《证券经营机构自营业
务管理暂行规定》和《证券经营机构代理业务管理暂行规定》，结合证券业与银行业、证券
业与信托业分业经营、分业管理政策的实施，对证券商进行资格审查，分类管理。经重新确
认后，颁发承销或自营业务的资格证书。严格执行自营业务与代理业务的人员、资金、帐户
分开的原则，加强对其日常业务活动监管，以保护投资者利益，规避经营风险。
5、加大对上市公司的监管力度，规范上市公司行为。上市公司的质量是证券市场的基
石，1995年重点在两个方面加强对上市公司的监管。第一，制定上市公司示范章程。结合
年度财务报告的审查，树立一批规范化运作的上市公司样板。组织各地监管部门，对上市公
司募集资金的使用情况进行一次检查。对不按招股说明书和上市公告书中的承诺而随意改变
股款用途的，尤其是用于炒作本公司股票、炒房地产等违规行为予以处罚，并通过新闻媒介
曝光。
第二，抓好上市公司高级管理人员培训工作。企业发行股票上市后并不等于万事大吉，
必须按上市公司要求办事。从1995年起，用两年时间完成对上市公司的董事、监事和总经
理等高级管理人员的轮训，并形成制度，使其掌握和熟悉上市公司必须遵循的基本法规和管
理制度。
6、抓紧修定颁布投资基金管理法规，积极培育专业机构投资者。中国证监会要配合人
民银―行组织投资基金试点，加强对投资基金的监管，逐步培育长期、稳定的专业机构投资
者，改善股市资金结构，促进市场稳定发展。
7、清理整顿证券交易中心和登记公司及其它变相柜台交易场所。国务院证券委员会第
五次会议决定，由人民银行会同中国证监会对全国现有证券交易中心和登记公司及变相柜台
交易场所进行清理，制定全国统一标准，严格审查，重新发证，不合格的予以取消。
(三)巩固整顿成果，进一步规范期货市场。
1995年期货市场的工作重点是巩固成果，严格控制，加强立法，规范运作。
L、抓好期货交易所的规范化管理。各期货交易所要严格执行中国证监会审核批准的交
易所章程和交易规则，不得擅自修改，并在六个月内完成由现行体制到会员制的转变工作。
从严审定期货交易上市合约，建立交易大户申报和最大持仓量限额制度，防止操纵市场和过
度投机。要加强对会员和客户的管理，对多次违法违规者，实行禁止入场制度。对借中远期
合同之名搞期交易的批发市场，证监会将会同内贸部严格清理，禁止其从事期货交易。
2、建立期货经纪公司许可证制度。经清理整顿保留的期货经纪公司和符合条件的非期
货经纪公司会员，由证监会审核后颁发期货经纪业务许可证。末取得许可证继续从事期货经
绍业务者视为非法，要坚决取缔。要整顿期货经纪公司分支机构，严格审查，经审核符合条
件的，颁发期货经纪业务许可证，不符合设立条件的分支机构，要限期撤销。
3、严格控制境外期货交易。绝大多数期货经纪公司已停止了外盘期货业务。对于少数公司继续进行非法交易，特别是进行非法外汇期货和外汇按金交易等非法活动，证监会要会同外管、工商、公安等部门进行坚决打击。对于少数确需在国际市场上进行套期保值的全国性公司，由中国证监会会同国家外汇管理部门严格审核后颁发境外期货业务许可证。
4、做好国债期货市场清理收尾工作。目前国债期货平仓工作已经结束，地方证券期货
监管部门和各交易所要继续做好善后工作，确保市场和社会的稳定。
5、加强对金融衍生产品的研究。目前,国际上金融衍生产品不断增加，有些地方和部门
不顾条件，不计后果，盲目效仿，风险极大。为了避免因衍生产品交易不当带来的负面效应，
希望各级监管部门,加强事前调查研究工作,争取工作的主动权。未经国务院证券委批准,不得
试点。要密切注意市场动态，发现问题及时报告、查处。
(四)继续做好国有企业海外上市和B股试点工作。
L、继续做好海外上市工作。对22家中尚未上市的和后补报的7家预选企业，要积极创
造条件，根据国际市场情况，成熟一家，推出一家。要继续选择部分经营管理好，发展潜力
大的大中型企业到海外上市。在巩固香港、美国市场的基础上，选择适当时机，开辟新的市
场，扩大筹资渠道。1995年要选择少数企业到东京、新加坡、澳大利亚等市场进行试点。
经批准到海外上市的企业，在具体操作过程中要加强与中国证监会的联系，建立请示报告制
度，不得各行其事。
组织国内企业到海外上市是项政策性很强的工作，要有计划、有步骤地进行。国务院在
《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》和《关于境内企业境外募集股份与上市特别规
定》都明确由国务院证券委统一审批，各地要顾全大局，服从统一安排。在此重申，中国企
业不管采取什么形式到海外上市，必须经过国务院证券委员会的批准，地方政府一律无权审
批。对于已经批准的，要进行清理，上报国务院证券委和中国证监会。今后擅自批准到境外
上市，将追究主要负责人的责任。
2、继续做好B股试点工作。1995年B股试点将从上海、深圳两市扩大到有条件的地
区。国务院证券委员会第四次会议确定的10亿美元B股规模不变，由国务院证券委统一掌
握，挑选一批高质量的企业，视国际市场情况，陆续推出。此外，还可选择少数企业进行第
二上市试点。下达给上海、深圳的规模仅限本市使用。1995年后，国家不再单独给上海、
深圳下达B股发行规模，两地符合条件的企业，可优先考虑安排。
3、加强国际交流与合作。我们将进一步积极开展与国际证券、期货市场所在国监管部
门之间的交流，增进相互了解，提高监管水平。经国务院批准，中国证监会1995年将申请
加入证管会国际组织，为加强与各国证管机构的合作，吸取国外先进经验提供了十分有利的
条件。
(五)大兴调查研究之风，提高证券、期货市场监管水平。证券、期货市场是各类市场中
最活跃、风险最大、变化最快的市场之一，监管工作难度很大。在社会主义条件下，由于我
们尚未真正解决国有资产管理和约束国有企业单位负责人行为等问题，加之法制不健全，证
券、期货市场的风险比资本主义条件下更大，监管更难。认真研究如何在社会主义条件下发
展证券、期货市场，是需要我们花大力气去做的一项艰巨任务。各级证券、期货监管部门要
深入实际，开展调查研究，对证券、期货交易场所、上市公司、证券公司、期货经纪公司以
及其它中介服务机构进行典型解剖，检查各项法规的执行情况，找出存在问题及其产生的原
因，制定相应措施，不断提高监管质量和效率。各级证券、期货监管部门要加强信息统计和
分析工作，掌握市场脉膊，发现问题及时反映报告。要切实加强市场信息管理，密切同新闻
媒介的联合与合作，积极宣传证券、期货市场监管工作方针、政策和工作要求，充分发挥主
渠道作用，提高市场透明度。对于涉及国务院证券委、中国证监会重大政策的报道，新闻单
位必须事先与证监会核实征得认可，未经同意，一律不得发表，防止以讹传讹，误导市场。
(六)加强各级证券、期货监管部门的制度建设和廉政建设。证券市场管理的核心是要维
护市场公开、公平和公正的原则，这对各级证券、期货监营部门工作人员的素质提出了很高
要求。证券、期货监管人员要做全行业的表率，绝不允许搞权钱交易。在各级党组织和政府
领导下，各级监管部门要抓好制度建设，健全和完善各类规章制度，改进工作作风，规范工
作秩序，提高干部的思想水平和业务素质。要认真学习和领会中纪委、国务院反腐败工作的
精神。结合本单位实际情况，制定反腐倡廉的具体措施，严格执行，定期检查。全体工作人
员都要按照国务院领导同志的指示：一要依法办事，执法从严；二要铁面无私，不讲情面,
踏踏实实做好证券、期货监管工作。
关于中国证券、期货市场“九。五”时期发展规划问题，国务院证券委和中国证监会正
在草拟之中。我们考虑起草规划的出发点是：一要立足于中国国情，借鉴国际经验；二是致
力于建立全国统一的证券、期货市场及集中统一的市场管理体制；三要突出市场监管，把规
范化作为工作的重心。据此，总的指导思想服从改革开放和经济发展的大局，以规范化为核
心。理顺各方面的关系，保护投资者权益，促进市场健康稳定发展，逐步把我国证券、期货
市场建设成统一、公开、公正、公平、高效、有序的市场。
同志们，我相信在党中央和国务院的领导下,在中央有关部门和地方政府的配合支持下，
通过这次会议统一思想，明确任务，转变作风，我们就“一定能克服各种困难，开创证券、
期货市场监管工作的新局面!
同心协力抓落实，做好证券、期货市场的监管工作
――童赠银同志在全国证券、期货监管工作会议上的讲话。
(1995年6月18日)
同志们：
全国证券、期货市场监管工作会议开了三天半，今天就要闭幕了。会议听取了周道炯同
志的报告。并围绕周主席的报告和五个会议文件进行了热烈的讨论。与会代表踊跃发言，认
真讨论，提出了许多很好的意见和建议。大家普遍认为会议开得很好，非常必、要，希望这
样的工作会议每年至少要召开一次。周道炯同志的报告对前段工作总结比较全面．实事求是，
指出的问题切中要害，提出的1995年工作方针完全正确，任务具体，措施得力，突出了规
范化建设的主题，达到了统一思想、明确方向、部署工作的目的。对规范和促进证券、期贸
市场的健康发展都具有重要意义。同时，大家在讨论中，结合本地区的情况。提出了许多需
要进一步明确的问题和建议。一致认为，证券、期货市场仍处于试点阶段，市场承受能力比
较脆弱，风险较大，投资者还不太成熟，因此，保持市场稳定和规范化建设是发展的前提，
必须在稳定中求发展。我想就大家提出的几个比较集中和关心的问题，谈点看法。
L、关于会议文件问题。周道炯同志的报告，大家可以先带回去，我们根据会议讨论意
见，修定后以证券委名义下发执行。其它提交大会讨论的文件，希望会后各痊能继续提出建
议，反馈给我们修改后下发。另外，我们关于加强证券、期货市场监管工作的意见，已报请
国务院转发。
2、关于管理体制问题。对于这个问题，大家反映比较强烈，普遍认为现行管理体制表
现为“横的不顺，纵的不强”，即各级监管部门与有关部门关系不顺，职责不清；监管部门
内部、上下关系不紧密，国家有关证券、期货市场监管工作得不到执行。就这个问题，我想
讲两点：一是证券、期货市场是高风险的市场，监管工作专业性强，希望各地方政府结合本
地实际情况，设立独立的证券、期货合一的管理部门，做到统一机构，统一名称，统一隶属
关系，以便上下对口、联系和开展工作。二是根据中国国情，证券、期货监管体制要逐步实
行中央与地方两级监管的管理体制，目前要逐步加大地方监管权限和责任。关于国务院证券
委和中国证监会授权地方证监会权限问题，我们准备了一个初步意见，待征求各地区意见后
下发。
3、关于法制建设问题。大家在会上提出关于加强证券、期货市场立法的意见是正确的。
在全国人大制定颁发证券、期货的基本法律之前，证券委要抓紧制定一些单项、配套法规，
以弥补法规的不足。另一方面，应该看到，现在已颁布了一些法规，希望大家在加大执法力
度上下功夫，做到有法必依，执法必严，违法必究，否则有再多、再好的法规也发挥不了作
用。
4、关于历史遗留问题。诸如法人股、国有股、1992年之前公开发行股票企业、定向募
集股份有限公司和柜台交易等问题，是过去遗留下来的历史问题。形成原因错综复杂，运作
也不很规范，处理不好就会带来严重的社会问题。我们只能在调查研究的基础上，摸清情况，
从全局出发，充分考虑需要和可能的前提下，有计划、有步骤地妥善处理。1995年，我们
已开始着手解决20家1990年之前公开发行股票企业上市问题。至于其它问题，要组织力量
调查研究后再提出解决问题的办法和时间。各级证券、期货监管部门不得搞上有政策、下有
对策，，要上下一条心，确保证券、期货市场健康、稳定地发展。
5、关于期货交易所问题。期货交易所是为期货商品提供公平交易的服务场所，不应以
盈利为目的，这是符合中国国情的。因此，期货交易所必须下决心，在六个月内完成由现行
体制向会员制的转变，以利于排除一些地方和部门的干预，保障期货交易的公开、公正、公
平。经清理整顿保留的15家期货交易所的章程和业务规则已批准了13家，要严格遵照执行，
未经中国证监会批准，不得擅自修改。为了保持市场的稳定，切实保护广大中小投资者的利
益，各期货交易所要严格执行风险管理制度，不宜经常出临时性、权宜性措施，如确有需要，
须报证监会批准。试点期货交易所不搞终身制，今后哪一家出了问题，就处理哪一家，视情
节轻重分别处以警告、通报、取消交易品种，直到取消其试点资格。不能因为一个交易所出
问题，而影响整个期货市场试点工作。
6、关于证券、期货业协会问题。1995年下半年完成中国证券业协会的换届工作。我们
的思路是，协会是民间自律性组织，其领导成员应由证券商优秀代表组成，政府官员不兼任
职务，回避利益冲突。换届后中国证券业协会和拟组建的期货业协会，由证券委统一归口管
理。明确证监会与协会的分工，发挥行政监管和自律管理的作用。
7、关于股票额度管理问题。会上一些地方提出今后逐步取消额度管理的建议，是有道
理的。从长远看，今后上市公司的选择主要是考虑企业质量，市场承受能力。目前额度控制
的办法是经济转轨时期所采取的过渡办法。关于1995年55亿新股规模除个别地区外，基本
上保持1993年水平下达。但对过去已超规模或借用规模的地区一律扣回。这次55亿额度已
经分完，不可能再增加，希望不要再跑到北京来要规模。年内各地方、各部门上报复审的企
业，要具备一定的规模。
8、关于人员培训问题。几年来，我们对证券、期货从业人员、上市公司管理人员进行
了一些培训。根据大家意见，证监会下一步要加强对各级证券、期货监管人员的培训工作。
初步考虑，可围绕现有证券、期货法规和提高监管能力两个方面进行培训，由证监会负责组
织，抓紧实施。
9、关于海外上市问题。各地方的同志对本地的海外上市情况比较了解，希望能够经常
沟通信息，发现问题及时汇报。在这里，我再次强调，海外上市问题事关国家的改革形象，
必须经国务院证券委审批，各地无权审批。如果哪个地方无视国务院有关规定，我们除上报
国务院外，要暂停 该地区证券、期货试点工作。
10、关于证券交易所问题。上海、深圳两个证券交易所是全国证券交易所，不是地方
的交易所，要为全国统一的证券市场服务。目前，两个证交所要尽快地实现统一开市、闭市、
休市时间，统一收费标准，统一清算交割制度，以方便广大的投资者。
最后就如何传达贯彻这次会议讲两句。一是来自各地方证券、期货市场监管部门的负责
同志，回去后要将这次会议精神，向地方党政领汇报，提出具体贯彻意见，取得领导的理解
和支持。证券、期货交易所的同志应将会议精神传达给工作人员，研究贯彻落实的具体措施。
二是尽快地把会议精神传达到基层，让他们充分了解中央各项政策决定，增强工作的自觉性
和主动性。希望各地证券、期货监管部门，要将这次会议精神用适当的方式抓紧传达到辖内
上市公司、证券交易中心、证券商、期货经纪公司和会员公司及即证券中介机构。
同志们，过去，各地监管部门为发展本地和全国证券、期货市场做了大量工作，证券、
期货交易所的同志处在市场第一线，积极探索，顾全大局，配合国家监管部门做了大量工作，
为市场的发展做出了贡献。希望大家会后认真贯彻执行会议提出的各项工作，继续做好市场
监管工作，为开创证券、期货市场新局面做出新的贡献。这次会议就要闭幕了，证券、期货
市场监管工作任重而道远，我相信，在党中央和国务院的领导下,在各部门的支持和配合下，
只要同心协力，踏踏实实地工作，证券、期货市场监管工作就一定能上一个新台阶，取得新
的成绩!
