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关于实施货币政策情况的报告 http://www.law-lib.com 2001-10-26 1:46:24
——2001年10月26日在第九届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议上
中国人民银行行长 戴相龙
委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员：
受国务院委托，我现在向常委会会议报告近几年来实施货币政策的情况。
《中国人民银行法》规定，人民银行货币政策目标是保持币值稳定，并以此促进经济增长。1997年7月亚洲金融危机爆发后，我国经济发展面临严峻形势。在党中央、国务院的正确领导下，人民银行认真履行中央银行职责，执行稳健的货币政策，保持货币供应量适度增长，积极调整信贷结构，强化金融监管，实施金融稳定工作计划，既支持经济增长，又防范金融风险，既防止通货紧缩，又警惕通货膨胀。稳健的货币政策取得显著成效。
一、货币供应量适度增长，保持了币值稳定，积极支持了经济发展的需要
(一)货币信贷保持适度增长
按货币流动性的强弱，人民银行货币供应量统计分为流通中现金(M0)、狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)三个层次，其中，M0是最活跃的货币；M1流动性仅次于M0，反映社会资金松紧程度；M2流动性最弱，主要反映社会总需求的变化。货币供应量是中央银行货币政策的中介目标。中央银行执行货币政策，重要任务是通过日常政策操作，保持货币供应量增长与经济增长相适应。货币供应量增长过高或过低，都不利于保持币值稳定。
我国90年代，M2年均增长23.7%，比同期国内生产总值年均增长9.8%加零售物价涨幅5.7%之和高8.2个百分点。近三年，根据物价涨幅、经济增长和货币流通速度等因素，广义货币供应量M2的调控目标为年均增长14-15%，实际执行结果都在调控目标之内。1998-2000年，金融机构各项贷款分别增加11491亿元、10846亿元和13346亿元，分别增长15.5%、12.5%和13.4%。今年9月末金融机构各项贷款余额达10.9万亿元，比年初增加9571亿元，同比增长13.54%。到今年9月末，广义货币供应量M2余额为15.2万亿元，狭义货币M1余额为5.7万亿元，流通中现金为1.5万亿元。货币供应量及贷款增长与经济增长基本相适应。
(二)综合运用各种货币政策工具，适时适度进行“预调”和“微调”
1998年1月1日，经国务院批准，人民银行取消了贷款限额控制；改革了存款准备金制度，商业银行按法人统一缴存法定存款准备金，人民银行先后两次调低法定存款准备金率，从13%下调到6%；加大公开市场操作力度，灵活调节基础货币供应。货币市场健康发展。
1996年以来，人民银行连续7次下调人民币存贷款利率。存款利率累计下调5.73个百分点，贷款利率累计下调6.42个百分点。目前一年期存款利率为2.25%，一年期贷款利率为5.85%，是改革开放以来的最低点。低利率政策有力支持了积极的财政政策，降低了国债发行成本700多亿元，刺激了个人消费(特别是个人住房消费)，拉动了投资增长，减轻了企业负担，扩大了股市融资。与此同时，人民银行加强了本外币利率政策的协调。根据国际金融市场的变化，今年连续7次下调外币存款利率，并逐步扩大人民币贷款利率浮动幅度。
经过近几年努力，我国经济已摆脱亚洲金融危机的不利影响，成功实现低通胀和经济稳定增长，人民币汇率保持稳定。1998-2000年，居民消费价格指数上涨由-0.8%转为0.4%，GDP分别增长7.8%、7.1%、8.0%，2001年1至9月，居民消费价格指数累计上涨1%，1至9月GDP累计增长7.6%，国民经济继续保持稳定发展态势。取得这一成绩，稳健的货币政策发挥了重要作用。
(三)进一步贯彻扩大内需的方针，继续实行稳健的货币政策
根据国际货币基金组织(IMF)最新预测：今年全球经济增长为2.6%，比5月份预测调低0.9个百分点；2002年全球经济增长3.5%，比5月份预测调低0.4个百分点。据分析，“9·11”恐怖事件后，美国居民消费信心普遍下降，预测今年三、四季度经济负增长，到明年二、三季度才有可能回升。这将进一步减缓全球经济增长。
受此影响，我国出口年内难以回升，明年外贸形势将更为严峻。综合考虑全球经济增长减缓和恐怖事件的影响，我国在克服通货紧缩趋势以后，近期通货膨胀的压力不大。
针对当前的经济金融形势，要进一步贯彻扩大内需的方针，继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，继续保持货币信贷总量适度增长。利率政策方面，当前我国一年期存款利率为2.25%，扣除20%的利息税后为1.8%，再扣除物价上涨1.0%，居民所得实际利率为0.8%。目前利率水平与当前的宏观经济形势基本适应。因此，短期内要保持人民币利率的基本稳定，同时要密切观察国内外经济金融形势变化，分析经济增长和物价走势。
二、及时制定信贷政策，引导信贷结构调整
1998年以来，人民银行认真落实扩大内需的方针，对信贷政策进行了一系列调整，积极引导信贷投向，促进经济结构调整。
(一)配合积极的财政政策，引导商业银行及时发放国债资金项目配套贷款
1998-2000年国家增发国债3600亿元，重点用于基础设施建设和重点技术改造。为配合搞好国债项目建设，人民银行引导商业银行及时发放国债项目配套贷款，3年共发放基建贷款和技改贷款8000亿元，相当于国债资金的两倍多；今年1-9月基建和技改贷款新增1800亿元，有力支持了国债项目建设。
(二)调整农村信贷政策，积极支持农业和农村经济发展
1999年人民银行下发《关于做好当前农村信贷工作的指导意见》和《农村信用社农户小额信用贷款管理暂行办法》，提出根据农户的合理需求扩大贷款范围，优先发放对农户从事种养业和工商业的贷款；推广适合我国农村实际的小额农户信用贷款制度，支持农户生产经营和农村经济发展。
目前农村信用社已经成为支持农业发展的重要力量。今年1-9月农村信用社累计发放贷款8202亿元，比上年多放1561亿元，贷款净增加1584亿元，比上年多增484亿元。其中，累计发放农业贷款3083亿元，比上年多发放721亿元，农业贷款净增加930亿元，比上年多增320亿元。1999年以来，为了增强农村信用社资金实力，人民银行连续增加对农村信用社的再贷款，到今年9月末支农再贷款余额达到773亿元。农村信贷投入的增加，支持了农村经济发展。同时，制定了《中国人民银行对农村信用社贷款管理办法》，加强对农信社再贷款的管理，防范贷款风险。
(三)调整个人消费信贷政策，鼓励发展个人消费信贷
1999年，人民银行先后发布《关于开展个人消费信贷的指导意见》、《个人住房贷款管理办法》和《助学贷款管理办法》，要求各商业银行在切实防范金融风险的同时，积极稳妥地扩大个人消费信贷。允许商业银行开发新的消费信贷品种，合理确定消费信贷期限和还款方式，提供全方位优质金融服务，同时，严禁降低个人消费贷款条件，禁止发放无指定用途的个人综合消费贷款，规范消费贷款管理，防止出现新的信贷风险。今年1-8月国有及其它单位固定资产投资完成13311亿元，其中房地产投资完成3188亿元，占24%；同期个人住房贷款1485亿元，加上房地产开发贷款931亿元，合计2416亿元，占房地产投资的76%。个人住房贷款在拉动投资、扩大内需方面发挥了重要作用。
(四)调整对中小企业信贷政策，促进扩大对中小企业信贷投放
1999年，人民银行发布《关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见》，从八个方面提出进一步强化和完善对中小企业金融服务的政策措施；与经贸委等有关部门多次召开中小企业金融服务座谈会；两次扩大对中小企业贷款利率浮动幅度，由上浮10%扩大到30%，提高商业银行对中小企业贷款的积极性；支持中小金融机构发展票据承兑、贴现和再贴现，支持中小企业发展。1998-2000年，票据贴现贷款增加3707亿元，今年1-9月增加1316亿元。近几年来，以中小企业为主体的非国有经济贷款份额继续上升，据人民银行调查统计，2000年末对非国有经济贷款余额达4.8万亿元，占全部贷款余额的48%，比1996年末上升9个百分点。
当前中小企业贷款难问题仍然比较突出。其原因是多方面的，既有中小企业自身的问题，又有政府部门协调的问题，也有金融部门的问题，贷款难和难贷款的问题并存。目前，市场供过于求，加上中小企业自身素质较低，贷款难有一定必然性。针对这个问题，要引导商业银行加强贷款营销观念，增强信贷工作动力和活力；鼓励商业银行试办中小企业账户贷款业务，支持扩大对中小企业信贷投放。同时要加快中小企业信用担保体系建设，完善抵押登记管理，发展抵押融资业务，拓宽中小企业融资渠道。
在货币信贷政策的引导下，信贷结构发生积极变化。1998-2000年个人消费贷款、基建贷款、农业贷款和贴现贷款占同期全部新增贷款的51%，今年9月末这一比重已上升到64%。
“十五”期间，预计全部中资金融机构人民币贷款增加8万亿元，可用于贷款的外汇资金有1500亿美元。人民银行将继续完善和落实各项信贷政策，促进商业银行改善贷款营销，进一步引导信贷投向，支持经济结构战略性调整。在防范金融风险、提高贷款质量的同时，继续支持基础设施建设和技术改造，继续支持发展个人消费信贷，积极支持农业和农村经济发展，支持发展小城镇，支持高新技术产业发展，支持运用高新技术改造传统产业。同时，运用多种手段，鼓励商业银行用好用活国内外汇资金，发挥外汇贷款的作用。
三、加强金融监管，提高贷款质量，为执行货币政策创造良好条件
加强金融监管，提高贷款质量，是保持金融稳健运行和执行货币政策的基础。
(一)采取多种措施化解金融风险
根据党中央、国务院的决策，人民银行采取多种措施切实化解金融风险。成立四家金融资产管理公司收购国有独资商业银行和国家开发银行不良贷款，实施债转股，整顿地方中小金融机构。支持和配合财政部发行特别国债2700亿元补充国有独资商业银行资本金。精简国有独资商业银行分支机构和营业网点3.4万个，工作人员净下降12.7万人。监督、协调金融资产管理公司收购不良贷款本息13939亿元，其中实行债转股4050亿元，按《金融资产管理公司条例》规定，剥离资产的最终损失由财政负担。剥离后，国有独资商业银行不良贷款比率平均下降了9.7个百分点，债转股企业的资产负债率平均由70%以上下降到50%以下。
对信托投资公司、城市信用社和农村合作基金会进行了清理整顿。截止今年8月底，共撤销信托投资公司106家(其中破产2家)，城市信用社383家，农村合作基金会22251家。这些机构的风险是长期形成的，由于我国尚没有建立存款保险机制，为保持社会稳定，由地方财政担保，通过商业银行向人民银行借款用于偿还被撤销金融机构及农村合作基金会的个人合法债务本息。同时，对被撤销机构的违法违规人员和金融监管失职人员依法进行了查处。
通过上述措施，多年积累的金融风险得到逐步化解，金融市场秩序明显好转，为执行货币政策创造了条件。
(二)目前不良资产比率仍然偏高
不良贷款是指不能按期还本付息的贷款。1998年以前，我国不良贷款分类不是按最终偿还性，而是按贷款期限分为逾期(6个月以内未还)、呆滞(6个月以上未还)和呆账(已成坏账、需要核销)，简称“一逾两呆”。不良贷款不一定都是坏账，只有呆账才是贷款损失。但是一部分呆滞贷款也会转化为呆账贷款。
经过反复核查，1998、1999、2000年四家国有独资商业银行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行)本外币不良贷款余额合计分别为19763亿元、22005亿元、18562亿元，不良贷款比率分别为32.18%、34.00%和29.18%。
到今年9月末，四家国有独资商业银行本外币不良贷款余额合计为18048亿元，比年初减少514亿元，不良贷款比率为26.62%，比年初下降2.56个百分点。其中，逾期贷款1364亿元，比年初下降1826亿元；呆滞贷款14957亿元，比年初增加1155亿元；呆账贷款1727亿元，比年初增加156亿元。
国有独资商业银行不良贷款比率较高是历史上多方面原因造成的。近年来，为解决不良贷款问题，人民银行已采取一系列重大措施，付出了艰辛的努力，商业银行不良贷款已出现一些积极的变化。但是由于形成不良贷款的一些深层次原因并未根本消除，比如，体制改革还有待深化，国有企业和国有独资商业银行经营机制转变尚未到位；企业资本金不足，间接融资比例过高；社会信用观念差，逃废银行债务严重等因素尚未根本改善。总的来看，目前不良贷款比例仍然偏高，存在较大金融风险。
银行不良贷款比率高，不仅削弱银行盈利能力，造成银行亏损，侵蚀银行资本，而且减少贷款流量和有效性，影响货币政策的传导，还会加重国家财政负担，最终影响经济发展，危及经济金融安全和社会稳定。因此，必须继续采取切实有效措施，进一步提高信贷资产质量。
(三)深化国有独资商业银行改革，提高银行业竞争力
解决银行不良贷款问题，根本出路在于深化改革。为此，要争取用5年左右或稍长一些时间，把我国四家国有独资商业银行改革为在国际金融市场上具有较强竞争力的现代化大型商业银行。
为实现这一目标，必须按照建立现代企业制度的要求，健全法人治理结构，分步对国有独资商业银行进行综合改革。当前，要集中力量做好基础工作，精简机构和人员，建立激励约束机制，降低不良贷款比率，实行审慎会计制度，大力培养高级管理人才，按照国际标准披露有关信息。
四、维护国际收支平衡，保持人民币汇率基本稳定
保持币值稳定，既包括对内稳定，又包括对外稳定。人民币对外稳定就是要保持汇率基本稳定。国际收支平衡是人民币汇率稳定的基本条件，而国家外汇储备是币值稳定的基础。
(一)当前我国国际收支状况良好
国际收支全面反映一个经济体与世界其它经济体发生的经济交易状况。按经济交易性质的不同分为，经常账户，主要反映货物和服务交易情况；资本账户，主要反映资本流入流出情况。
1998年以来，我国国际收支状况良好，除1998年外，经常账户和资本账户保持持续双顺差。1998-2000年，经常账户顺差分别为293亿美元、157亿美元和205亿美元，其中贸易顺差分别为436亿美元、292亿美元和241亿美元；资本账户顺差分别为-63亿美元、76亿美元和19亿美元。
1996年12月，我国实现了人民币经常项目下可兑换，但对资本项目继续实行管制。目前，对资本项目实行管制主要是禁止国外资本购买我国人民币标价的股票和债券。实践证明，这些政策是正确的。正是因为对资本项目实施管制，我国成功抵御了亚洲金融危机的冲击，为维护人民币的国际形象，保持人民币币值稳定发挥了重要作用。
(二)外汇储备大幅增加，人民币汇率保持稳定
1994年外汇体制改革，实现了人民币汇率并轨，建立了以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。实践证明，这是正确的。近几年来，我国对外贸易保持顺差，外汇储备大幅增长，人民币汇率保持基本稳定。目前，1美元兑8.2769元人民币。
我国保持较为充足的外汇储备，有利于增强我国的信誉，促进扩大对外开放，可以满足正常的进口需要和防范不测事件。同时，考虑到我国外债规模较大，为了还本付息，也需要保持必要的外汇储备。这也是保持人民币汇率稳定的坚实基础。1998年以来，我国国家外汇储备不断增加。1998年国家外汇储备为1450亿美元，比上年增加51亿美元；1999年为1547亿美元，比上年增加97亿美元；2000年为1656亿美元，比上年增加109亿美元；截至今年10月18日，我国国家外汇储备达到2000.5亿美元。
保持人民币汇率基本稳定，有利于经济稳定发展。一方面，人民币升值不利于扩大出口。另一方面，人民币贬值也是不可取的。人民币贬值短期内可能刺激出口，但会损害亚洲金融危机以来建立的良好的人民币国际形象，同时，也会导致我国资产缩水，偿债成本上升。综合来看，当前应坚持扩大内需的方针，继续实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，进一步完善人民币汇率形成机制，加强利率政策和汇率政策的协调，促进国际收支平衡，保持人民币汇率基本稳定。委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员：
我国即将加入世贸组织，金融业对外开放将进入一个新的历史阶段，金融业发展面临新的机遇和挑战。人民银行将按照《中国人民银行法》，认真履行中央银行职责，努力保持人民币稳定，并以此促进经济增长。我们将继续实行稳健的货币政策，完善金融宏观调控体系，进一步理顺货币政策传导机制，稳步推进利率市场化进程，深化国有独资商业银行改革，加强和改善金融监管，防范和化解金融风险，更好地支持经济发展。
我们决心在党中央、国务院的正确领导下，在全国人大常委会的监督下，认真履行中央银行职责，努力提高执行货币政策水平，继续保持金融稳健运行，为国民经济持续、快速、健康发展做出新的贡献。
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