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  • 中国公司在法兰克福资本市场的状况及未来-企业上市融资必备:中外资本市场法律制度

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    中国公司在法兰克福资本市场的状况及未来

    陈文

    近年来,法兰克福证券交易所不断加强了开辟中国市场的力度。从2006年以来,法兰克福证券交易所组织相关上市合作伙伴和中介机构在中国内地的北京、上海、江苏、青岛、四川等重点省市举办了一系列专门针对中国公司的在德国上市的辅导会,扩大了法兰克福证券交易所在中国的知名度。在法兰克福证券交易所,投资者对来自新兴市场,尤其是带有中国元素的投资项目也表现出了强烈的兴趣。2007年成为了中国内地企业到德国法兰克福资产市场上市的元年。来自中国内地的山东工友集团和中德环保科技集团公司分别成功地登陆了法兰克福证券交易所的普通市场和主板市场。
      一、山东工友集团——首家在法兰克福证券交易所普通市场上市的中国内地企业
      于2007年3月30日在法兰克福证券交易所挂牌上市的山东工友集团是首家在法兰克福证券交易所上市的中国内地企业。山东工友集团于2004年在新加坡注册成立,其工厂设在山东威海,主要生产木工机床。山东工友集团通过私人配售的方式出售股票,股票发行价格为每股2.68欧元,融资金额达450万欧元。法兰克福证券交易所集团股票市场业务开发部门负责人赖纳·里斯在山东工友集团上市当天表示:“由于资本费用低、流通性高,法兰克福证交所为跨国公司进入欧洲资本市场提供了出色渠道,希望这一积极信号能吸引更多中国公司上市。”
      二、中德环保科技集团公司——首家在法兰克福证券交易所主板市场上市的中国内地企业
    于2007年7月6日在法兰克福证券交易所主板市场挂牌上市的中德环保科技集团公司是第一家在德国证券交易主板上市的中国企业。中德环保科技集团公司主要从事垃圾焚烧炉的设计、制造和安装。产品运用于中国境内固体垃圾、城市垃圾和医用垃圾(包括有害垃圾)的处理。中德环保科技集团公司总共拿出32.19%的股份上市,股票发行价格为每股26欧元,融资金额达1.09亿欧元(相当于1.48亿美元)。
      三、中国企业在法兰克福证券交易所上市的有利之处
      (一)通往欧洲市场的捷径
      在法兰克福证券交易所上市,则意味着股票发行人在欧洲大陆最重要的金融中心——法兰克福建立了基地,有利于拓展欧洲市场。而且上市公司的股票以欧元为面值,可为股票发行人在欧洲大陆实现收购和兼并战略提供重要的货币支持和保证。此外,中国企业可以通过在德国上市而提升企业的品牌形象和市场竞争力。
    (二)适合中国企业的不同发展阶段的市场板块
    法兰克福证券交易所提供了三种透明度标准的上市板块可供希望在德国上市的中国企业选择。中国企业可以根据自身需要选择合适的市场板块。
    (三)上市成本优势
    和世界其他大的股票交易所相比,公司在法兰克福证券交易所上市的准入标准和上市程序最简洁、最高效而且成本最低。股票发行人可以通过低成本融资并享受卓越的流通性。
      四、对准备赴德国上市的中国企业的建议
    (一)结合公司自身发展战略选择在德国地点
    希望在德国法兰克福证券交易所上市的中国企业最好找到企业自身与德国的关联之处,例如,顾客或供应商位于德国;准备上市的企业所处的行业是法兰克福证券交易所的投资者所重点关注的行业等,以增强其IP0的吸引力。
    (二)参加针对中国企业的德国上市辅导会
    希望在法兰克福证券交易所上市的中国企业应争取参加法兰克福证券交易所在中国举办的各种类型的上市辅导会。参与这些上市辅导会的有来自德国以及中国在海外上市方面的各类资深专家,包括投资银行、会计师事务所和律师事务所等具有权威性的融资、法律、会计专家等,这些专家具有丰富的经验,可以针对中国企业在德国的上市的时机和预备工作进行全面的介绍和辅导。
    (三)中国企业在法兰克福证券交易所的上市步骤
    中国企业在法兰克福证券交易所上市的程序主要有以下四个阶段:一是上市的规划准备阶段;二是上市的结构设计阶段;三是上市申请阶段;四是股票正式发行及后续交易发行阶段。
      1.上市的规划准备阶段
      中国企业在规划准备阶段的工作主要包括:选择上市的财务及法律顾问;选择投资银行和上市合作伙伴;在公司内部建立符合上市要求的组织结构;建立公司内部治理和报告机制;提供政府和监管部门要求的文件和制订公司上市战略等。
      2.上市结构设计阶段
      中国企业在结构设计阶段的工作主要包括:在中介机构的协助下确定公司的上市时间表;完成上市所要求的财务和法律等尽职调查;准备符合证券交易所拟上
    市板块的招股说明书等。
      3.上市申请阶段
      中国企业在申请阶段的工作主要包括:股票前期营销、公布招股说明书、申请交易并准备股票的托管与结算等。
      4.上市发行阶段
      中国企业在发行阶段的工作主要包括:路演促销、制定发行价格、初始价格拍卖及实现首次交易及后续交易等。



    摘自:陈文著:《企业上市融资必备:中外资本市场法律制度》




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